全新玩法斗地主

国信期货:下方支撑再现 沪铝箱体震荡待突破

更新:2020-06-29 编辑:全新玩法斗地主 来源: 热度:1300℃

主要结论

近阶段全球政治经济对抗加剧,特别是中米贸易战升级的疑云仍笼罩,市场对宏观风险保持警惕的同时,供需因素对商品价格起到关键作用,尤其是在中国经济的发展韧性较强、后续维稳政策引而不发的背景下,预计市场在经历暂时的慌乱迷茫后,大跌后的大宗商品将显现投资价值,特别是有色板块。

就铝市来看,成本抬升及供应放缓,为电解铝下方提供较强支撑,但上方空间受限于消费乏力,预计中期铝价将背靠成本呈现箱体震荡运行,价格主要波动区全民疯狂玩间在13500-14500元/吨,突破需聚焦宏观改善预期或政策维稳发力。

近阶段,大宗商品走势跌宕起伏,市场警惕宏观风险的同时,供需因素对价格起到关键支撑。就有色板块而言,铝品种今年 内强外弱 抗跌凸显,其走势相比其他品种更稳健,随着消费旺季临近尾声,铝价自7个月高点震荡回调,后市沪铝能否延续强势抗跌风采?

1.下方空间有限,成本支撑再现

中国作为全球最大的铝生产和消费国,电解铝产量在全球占比约55%,国内电解铝供需平衡对铝价变化构成主导力量,而过去四年来我国铝产业展开深度洗牌,2020年电解铝行业大量不合规及落后产能被清出,2020年受 俄铝制裁 及 海德鲁减产 两大事件冲击,全球氧化铝及电解铝供需平衡大幅调整,2020年随着铝上游原料端环保要求趋严,加上电解铝行业产能释放相对有序,铝行业在 成本抬升、过剩收窄 背景下,中国铝过剩得到逐步扭转,2020年全球电解铝维持供需紧平衡,铝价下方回调空间有限将是大概率事件。

从吨铝生产成本计算,氧化铝作为电解铝生产的最重要原料之一,在电解铝生产成本中的占比达到30-40%左右,根据卓创资讯数据显示,截至6月底,我国电解铝企业算数平均生产成本13689元/吨,较上月底下降550.6元/吨,行业平均盈利121元/吨;加权平均生产成本13511.91元/吨,较5月底下跌164.74元/吨。6月份涉及利润统计的电解铝运行产能32020年6月份全国电解铝企业亏损比例与5月持平,6月份电解铝产能成本在12020年产能约在每年630万吨,复产后可在2个月内恢复至75-85%的开工率,新的压滤机或将在2020年3季度投入运行,届时可进一步加大产量。预计至少到一个月以后海外的氧化铝的供应增量才会逐步抵消部分国内氧化铝减产影响,使得电解铝成本支撑有所削弱。

图:国内电解铝生产成本构成

数据

图:全球电解铝成本分布

数据

图:中国电解铝生产成本

数据

图:中国铝土矿年度进口量及同比增速

数据

图:中国氧化铝新增产能投放速度不及预期

(责任编辑:全新玩法斗地主)

本文地址:/xingzuo/20200629/8181.html

上一篇:靳国卫:粳米期货将改变稻强米弱企业利润低的局全新玩法斗地主面

下一篇:中信证券:科技投入强化物业管理公司竞争全新玩法斗地主力 看好龙头

相关文章