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恒逸实业王广前:PTA9月全新玩法斗地主合约紧平衡 乙二醇难趋势上涨

更新:2020-06-29 编辑:全新玩法斗地主 来源:全新玩法斗地主 热度:8948℃

由扑克财经、扑克百家研究院主办的 2020年扑克投资策略论坛于7月13-14日在深圳福朋喜来登酒店召开,论坛以 见龙在田 为主题,共同探讨全球宏观经济将如何影响产业及投资交易。

宁波恒逸实业有限公司研究总监王广前出席能化分论坛并发表主题演讲。

王广前指出了聚酯产业链格局的新变化:1是聚酯产业链呈现长鞭形结构,原料敏感性和价格运行趋势较强;2是2020年新一轮PTA产业链扩张顺序不同于2020年;3是2020年PTA产业链利润挤压之路将相对曲折,绝对价格驱动逻辑不明显;4是PTA产业链一体化和产业集中度加强背景下,产业对价格定价能力加强;5是MEG进入 三国杀 产能过剩周期,被聚酯产业 边缘化 。

从未来行情走势来看,王广前认为,PTA方面,原油震荡偏强,特别是8月份前后。PX短期弱反弹,中期有下行的空间。PTA社会库存高于去年,7、8月份PTA工厂存在检修预期,加上台风的情况,天气的情况,对供应端还是有阻碍的,再加上流通货源比较紧张,需求端地产家纺在金九银十的旺季会不会有一波释放,价格涨,这个预期就在,可能就会补库。所以PTA9月合约可能是紧平衡。从基本面角度,8月份前后可能还会有一轮向上驱动,但是能否高过7月初这个通过资金情绪博弈出来的这个价格高点,要打一个问号。中期来看,在PX、PTA产能兑现的情况下,PTA还是会有回落的空间。

乙二醇方面,因为乙二醇这个产品大的周期处在一个产能扩张和需求降速的周期中,中长期供应过剩的局面难以改变,从产量出清到产能出清还是需要一段时间间隔,所以当前的情况可以类比2020年4月的PTA,乙二醇实际上是一个超跌的反弹,难有一个趋势性的上涨。

以下为文字实录:

今天我演讲的题目是PTA/MEG化纤两姊妹下半年的行情,声明仅代表个人观点。

包括五块,一是聚酯产业链格局新变化,二是PTA及上游供应分析,三是MEG市场供应分析,四是聚酯及终端消费需求分析,五是PTA和MEG下半年市场行情探讨。

首先来看第一块内容,整个产业格局的新变化。这个图我基本上每次都讲,大家也比较熟悉了,快速的过一下,产业链右半边是芳烃产业链,左半边是烯烃产业链,为什么PTA这么活跃,主要原因是这个产业链使用原材料结构比较单一,原材料成本较高,而且产业集中度高,所以它的产业链价格相关性比较强,这也是为什么PTA期货这个品种上中下游的参与度都比较高的原因。第二从整个聚酯产业链的地域分布我们知道,PTA这个产品不管在上游还是下游都集中在江浙,而且数据相对比较透明,所以一旦出现产业的矛盾,大家基本都知道,价格运行的趋势性会比较强,这也是受到资金关注的原因。

(责任编辑:全新玩法斗地主)

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